哈佛大学经济学教授、国际货币基金组织（IMF）前一总裁吉塔·戈皮纳特日前在英国《金融时报》撰文指出，当前全球经济表面上的“稳定”具有明显迷惑南阳塑料挤出设备厂家，关税带来的结构损害正在被多重短期因素掩盖。随着提前应减弱、企业加速向消费者转嫁成本，相关负面影响将在2026年更加清晰显现。文章摘要如下：

2025年，美国将关税水平提高至近一个世纪以来的高位，全球政策不确定显著上升。尽管如此，有国际机构预计全球经济增长3.2%，与此前预测几乎一致。这容易令人误判，认为关税战和政策混乱并未对全球经济造成实质冲击。

这种判断忽视了结构损害往往滞后显现。英国“脱欧”公投便是前车之鉴：公投对英国经济短期影响有限，但十年后英国国内生产总值较原有发展轨迹被拉低约6%至8%。经验表明，当结构损害显现时，往往已难以逆转。

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当房价波动大于租金变化时，异型材设备租金收益率呈现平缓且持续上升的趋势。相较于同时期国有大行一年期存款利率1.1%，三年期1.55%，买房出租的收益率则更加可观。

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关税冲击之所以尚未充分显现，原因之一在于实际征收的关税水平因大量豁免而低于初宣布的税率，但约14%的平均关税水平仍属显著上调。

关税成本中约95%由美国企业承担，只有一部分转嫁给消费者，但正是这“一部分”对宏观经济产生实质影响。仅关税因素就推高了美国通胀率约0.7个百分点，偏离了美联储2%的目标。同时，关税已使美国家庭实际收入平均减少约600美元。

另外，两方面因素在短期内对冲了关税的负面影响：人工智能（AI）投资热潮及其带动的股市上涨，以及美、德等国采取更为扩张的财政政策。这些在一定程度上掩盖了关税措施对全球经济的冲击，使经济形势看上去比实际更为稳固。

不过，这种状态本身为脆弱，尤其体现在AI域。投资者开始重新审视高企的估值与现实收益之间的差距，一些企业在大幅增加AI投入却未形成相应收入来源的情况下，已经承受市场压力。

2026年，随着提前带来的缓冲应消退，企业将把更多关税成本转嫁给消费者，关税对经济和民生的损害将更加直观地显现出来。

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