记者丨吴佳楠十堰异型材设备
裁剪丨孙逸 张明艳
7月17日，限定收盘，沪指跌3.05，失守3800点；证成指跌5.40，创业板指跌7.15，科创综指跌8.13。半体板块集体着落，长光华芯（688048.SH）20跌停，德明利（001309.SZ）、华天科技（002185.SZ）、兆易鼎新（603986.SH）等多股跌停。
进入7月，A股存储芯片板块献技了场功绩炸裂、股价崩盘的回转大戏。
江波龙（301308.SZ）展望上半年归母净利润92亿元至110亿元，同比暴增622倍至743倍；（688525.SH）展望盈利70亿元至75亿元，同比增长逾3200；德明利展望盈利57亿元至65亿元，同比扭亏为盈；大普微（301666.SZ）展望盈利12亿元至13.5亿元，相似实现扭亏。AI带来的存储周期的逻辑似乎被这些功绩数据考据。
但是，本钱商场给出的回报却迥然相异。7月15日，德明利字跌停，封单60亿元；佰维存储暴跌15；当日大跌9.38。限定7月17日，德明利已一语气三日跌停，较6月26日期史点980元回调近40。
功绩越亮眼，盘越凶猛。商场究竟在担忧什么？存储周期是否竟然见顶了？
7月17日收盘十堰异型材设备，存储器板块跌
周期下的功绩炸裂
7月15日，佰维存储、大普微双双表露功绩预报。本年上半年，这两公司股价均大幅高潮。
佰维存储展望2026年半年度实现归母净利润70亿元至75亿元。佰维存储暗示，本期功绩大幅增长主要受益于AI算力爆发与存储行业进入景气周期，公司产物和客户结构捏续化，同期在芯片假想、科罚案、封测及测试修复等域束缚加大参预力度，增强商场竞争力。
大普微展望2026年上半年营业收入同比增长474.73至541.56；展望实现归母净利润12亿元至13.5亿元，上年同期亏空3.54亿元，归母净利润与扣非净利润均展望实现扭亏为盈。
大普微暗示，人人AI速发展带动AI数据中心基础标准投资快速增长，检修与理投资冉冉并重，理场景干系参预显贵进步，KV Cache等AI场景需求加重了包括PCIe SSD在内的数据中心企业存储供需垂死态势。当今，公司122TB容量QLC SSD已实现商用，245TB容量产物已出并启动送测，PCIe 6.0代际企业SSD主控芯片研发正按募投神志贪图奏凯进，同期公司加快化布局，主权AI亦为其带来新的发展机会。
德明利、江波龙和香农芯创此前公布的功绩预报相似亮眼。
德明利展望2026年半年度归母净利润57亿元至65亿元，上年同期亏空1.18亿元，同比实现扭亏为盈。公司称，AI行使加快落地驱动存储需求捏续增长，在供应偏紧布景下行业保捏较景气度，存储产物价钱保捏上行趋势；公司依托与主流晶圆厂商的长期褂讪作，有保险了供应链褂讪与分娩请托节拍十堰异型材设备，盈利智商捏续。论说期内，公司捏续加大研发参预，出了自研PCIe/SATA双模企业SSD主控芯片，企业存储产物竞争力与互异化势朝上增强，同期多款QLC案镶嵌式存储产物实现量产，产物结构捏续化。
江波龙展望上半年实现营业收入220亿元至250亿元，同比增长115.78至145.20；实现归母净利润92亿元至110亿元，较上年同期增长62204.03至74393.95。公司季度归母净利润为38.62亿元，据此测算二季度净利润环比增速仍呈昭着加快态势。
江波龙将功绩爆发归因于两大面。是商场需求端，卑劣需求增多类似人人存储晶圆产能增长有限，存储产业捏续景气，公司与多人人主要存储晶圆原厂奏凯续签晶圆供应条约（LTA或MOU），保险了存储晶圆的供应；二是时刻鼎新端，公司以自研SPU主控芯片、HLC软件架构为引，与AMD完成联调，实现端侧AI产物DRAM使用量下降40。
香农芯创展望上半年归母净利润35亿元至40亿元，同比增长2117.54至2434.34。公司暗示，受东谈主工智颖异系需求增长影响，互联网数据中心等域对企业存储产物的需求捏续增多，存储芯片行业保捏景气度，干系产物价钱较上年同期稳步高潮，公司电子元器件分销业务销售综毛利率同比提。同期，公司自主“海普存储”干系业务捏续进，进入大限制销售阶段，受益于企业存储国产化、定制化需求增长及客户考据、订单请托进，该业务收入及盈利智商较上年同期大幅进步。
不错看到的是，AI算力与国产替代驱动需求增长所致的行业供不应求、价钱捏续高潮，成为连续多公司功绩施展的共同表述。功绩集体爆发的背后，是人人AI基础标准投资加快，动存储行业景气度捏续攀升，加重DRAM、NAND等存储芯片供需垂死态势。
就在功绩预报发布前，兆易鼎新、江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创、普冉股份等存储想法股纷繁创历史新，献技集体大涨行情。
在二商场，旧年9月5日至本年6月29日，存储芯片板块涨势凶猛，德明利涨幅过1000，普冉股份涨900，江波龙涨730，佰维存储涨近700，兆易鼎新涨400。
但是跟着功绩预报的落地，存储想法股出现跳水行情十堰异型材设备，股价急转直下。7月15日—17日，德明利一语气三天字跌停。江波龙7月17日报收约396元，较前期点捏续走低。佰维存储7月17日收盘市值1192亿元，较位大幅缩水。
商场分析东谈主士指出，存储板块是前期涨幅猛的赛谈之，其功绩预报陆续发布后，塑料挤出设备商场对其利润增速能否延续产生担忧。映射到A股商场，当今中枢存储品种基本为模组和分销厂商，资金以为其功绩快速增长的窗口期有限，选拔在亮眼功绩公布后结尾收益。
功绩炸裂，资金狂盘？
从江波龙功绩看，有商场东谈主士分析，2024年至2025年行业低谷期大限制囤积的廉价库存，成为公司在本轮加价周期中麇集聚束的红利。但这种依靠低谷期囤货，在行业加价时结尾红利的交易模式，意味着现时的利润可能并相称态，旦加价周期结尾，利润弹将赶快灭绝。
令商场担忧的是，存储模组厂商在产业链中的议价智商相对较弱，上游受制于晶圆原厂，卑劣面对终局客户，利润波动剧烈。模组厂能否开脱周期拘谨，使得商场对这轮功绩暴增的可捏续产生疑问。
从德明利功绩看，尽管上半年举座功绩同比扭亏为盈，但环比下滑的信号让商场驱动警醒。公司季度净利润33.46亿元，以此测算，公司二季度展望净利润23.54亿元至31.54亿元，环比下滑5.74—29.65。
过旧年，存储板块资格了惊东谈主的涨幅，如斯远大的涨幅意味着无数资金已聚集了丰重利润，任何风吹草动王人可能颤动商场神经。
近个月十堰异型材设备，受科技板块尤其是存储向往复拥堵等成分影响，人人科技股波动较大。现时商场对存储周期是否见顶存在严重不对，这恰是资金流向不解、剧烈震荡的根源。
摩根士丹利在7月6日研报中指出，现时存储板块商场度拥堵，资金正准备向滞涨板块轮动。该行好意思股计策师Michael Wilson在7月的周度论说中，向商场发出明信赖号，以为板块轮动的时机已至。
Wilson以为，此轮半体股走势，度类似白银的商场行径。意义包括：是两者均资格了抛物线式的价钱拉升；二是两者均与巨额商品商场度联动，而巨额商品的涨跌向来剧烈。
他以为，存储板块将是此轮颐养的跌主角，原因在于存储是半体产业中接近巨额商品的品类，价钱弹大、回转也快，并指出云表业者与半体类股之间长期存在的走势背离，推行上难以捏久，因为芯片厂商的需求，根底上仰赖云表业者的本钱支拨意愿。历史法例裸露，每当两者分化达到端，不时会出现均值追忆。
不外，野村证券在新发布的论说中以为，现时人人存储行业的中枢矛盾也曾供应严重缺少，AI驱动的结构需求增长尚未见顶。近期投资者对供应多余的担忧未可厚非，但昭着过度，商场的过激反应或为存储板块提供了再行扫视估值的窗口。
在此之前，人人存储芯片商场被两大传说隐蔽：是韩国存储巨头抛出天量扩产贪图，激励商场对将来产能多余的度震惊；二是Meta晓谕对出门租闲置算力，被部分商场东谈主士解读为AI硬件需求见顶的危急信号，致好意思股芯片股捏续遭受抛售。
对此，野村证券直言，商场的担忧被严重夸大，半体投资滚动为推行产能的周期其漫长，韩国达4800万亿韩元的投资贪图至少需要5到10年才调滚动为推行产能，且利润HBM对通用存储产能的挤压正致市局靠近严重的供应缺少。
交银暗示，存储价钱资格此前一语气多月的快速高潮后，6月涨幅边缘放缓，但依然督察行业供不应求至少延续至2027年四季度的判断。
交银称，AI基建的基本面莫得发生变化，大型云做事商本钱支拨在2026年同比大幅高潮后或在2027年不竭高潮，且AI基建投资的主体或在束缚丰富，投资渠谈或朝上各样化。关节上游供应链，包括/熟练制程半体制造、光模块/光通讯、存储器、封装等或将不竭保捏供不应求的态势。
近日，凭证TrendForce集邦酌量新存储器价钱拜访，由于部分原厂提早于2026年二季的报价响应涨幅，加上数好意思系云表做事供应商已签署多年期长约，限定原厂对该类客户的加价空间，TrendForce集邦酌量预估三季Server DRAM约价将环比增长13—18。但是，跟着供不应求时势延续，后续仍可能出现各原厂竞相上修报价的情况。
事实上，存储板块进入7月以来的回调进展，推行上折射的是商场对存储周期所处位置的集体心焦，当今存储板块估值已处于历史位，任何边缘变化王人可能激励估值重塑，存储芯片正在从上行周期进入个位震荡期。
但功绩是真实的。多存储龙头的功绩预报疑考据了AI存储周期的成。只不外，当股价已提前透支了增长预期，就避不了拥堵的多头往复呈现出边缘变化。
关于这些存储企业来说，短期的跌停阵痛，大要恰是企业迭代升的经之路。那些简直具备时刻壁垒、供应链锁定智商和产物升智商的企业，大要才调在周期的震荡中走得远。
（声明：著作内容仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）
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出品丨21财经客户端 21世纪经济报谈
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